被超越的上海农商行，等待一场“翻身仗”
2026-07-01 · 百胜证券
一个月内，上海农商 银行（下称 沪农商行 ）密集整合了多家异地村镇银行。 6 月 26 日，茌平沪农商村镇银行、阳谷沪农商村镇银行完成工商注销登记，两家机构正式终止法人资格。公开股权信息显示，两家均为沪农商行旗下控股的省外县域村镇银行，落地山东聊城区域。 今年以来，沪农商行已持续对全国布局的异地村镇银行进行优化整合，
一个月内，上海农商 银行（下称 沪农商行 ）密集整合了多家异地村镇银行。
6 月 26 日，茌平沪农商村镇银行、阳谷沪农商村镇银行完成工商注销登记，两家机构正式终止法人资格。公开股权信息显示，两家均为沪农商行旗下控股的省外县域村镇银行，落地山东聊城区域。
今年以来，沪农商行已持续对全国布局的异地村镇银行进行优化整合， 5 月 30 日，该行旗下蒙自沪农商村镇银行发布公告称，已完成对开远、个旧、建水、弥勒 4 家同系村镇银行的吸收合并。
2009 年沪农商行在崇明县设立了上海市首家村镇银行，又于 2011 年在山东、湖南、云南三省和北京、深圳两市批量发起设立了 34 家村镇银行。根据沪农商行 2025 年年报， 辖内沪农商村镇银行 报告期末 合计资产总额 327.67 亿元，净资产总额 37.74 亿元； 报告期内 合计实现营业收入 8.31 亿元，净利润 0.36 亿元。
2025 年 沪农商行实现营业收入 258.70 亿元，同比下降 2.89% ，为沪农商行近十年来首次年度营收负增长， A股 十家上市农商行中仅有 三家 营收下降 。
同样在这一年，沪农商行 新老行长交替。 2025 年 4 月 原行长顾建忠离任后，该行从 上海银行 外聘汪明接任行长；同时内部提拔张跃红、占玲灵出任副行长。 随后的 2026 年 5 月，副行长顾贤斌转岗至党委副书记， 接连的 人事调整让经营管理班子迎来重塑， 也让这家 A 股最赚钱的农商行，站在转折的十字路口 。
截至 6 月 29 日收盘，沪农商行报 7.85 元 / 股，跌 2.97% 。 年内， 其 股价已下跌 15.5% ， Wind 数据显示， 中证银行指数 今年 年内下跌 10.6% 。
即使是营收下降， 2025 年 沪农商行营业收入 仍 在 A 股上市农商行排名第二，仅次于 渝农商行 的 286.5 亿元 ； 归母净利润 123.13 亿元，同比增长 0.20% ，在十家 A 股上市农商行中排名第一 。
事实上，在去年的第一季度，沪农商行的归母净利就已经被身后的渝农商行反超，直到下半年才重新拿回第一。但威胁并没有消失，今年一季度，沪农商行实现 归母 净利润 35.90 亿元，再次低于渝农商行 的 39.35 亿元。
2025 年，沪农商行的 ROA （平均总资产回报率） 为 0.82% ，较上年下降 0.06 个百分点； ROE（ 加权平均净资产收益率） 9.74% ，较上年下降 0.61 个百分点。据 Wind 数据， ROA 、 ROE 均在十家上市农商行中排名第 七 。
从收入结构来看，传统信贷利息收入下滑是营收走弱的核心拖累。 2025 年，该行利息净收入 193.2 亿元，同比下降 3.93% ，占总营收比重 为 74.7% 。 2025 年该行净息差 1.37% ，同比下降 0.13 个百分点，在十家 A 股农商行中排名第 八 。净息差最高的常熟银 行达 2.53% ，中位数 瑞丰银行 、 苏农银行 分别为 1.50% 、 1.41% 。据金融监管总局数据， 2025 年四季度，农商行净息差平均水平为 1.60% ，比沪农商行高 0.23 个百分点。
今年 一季度，该行利息净收入 48.75 亿元，同比增长 2.28% ，占营收比重 为 73.4% 。
资产质量方面， 2026 年一季度末， 该行 不良贷款余额为 77.10 亿元 ，较上年末增加 3.07 亿元； 不良贷款率 为 0.96% ， 低于 1.51% 的商业银行平均水平， 与上年末持平 ， 较 2024 年末下降 0.01 个百分点 ；拨备覆盖率为 303.07% ，较上年末 的 328.87% 下降 25.80 个百分点 。
值得注意的是， 2025 年 沪农商行 多项前置风险指标出现反弹 ， 引发市场关注 。
截至去年年末，该行 关注类贷款余额 138.45 亿元，较 2024 年末 增 长 43.60% ，关注类贷款占比 1.79% ，较上年末 的 1.28% 上升 0.51 个百分点。在十家 A 股上市农商行中，关注类贷款占比排第三，未来不良贷款生成的压力较大。同期，与其规模相近的渝农商行关注类贷款占比为 1.42% 。
2026 年一季度，相关前置风险指标迎来修复。沪农商行关注类贷款余额 127.09 亿元，较 2025 年末降低 8.21% ；关注类贷款占比 1.58% ，较 2025 年末降低 0.21 个百分点。
从信贷结构来看，截至 2025 年末，该行对公贷款占比 为 60.95% ；零售贷款占比为 27.32% ，且 2025 年规模同比微降 1.16% ，零售业务对信贷增长的贡献为负。
对公业务方面，沪农商行对公贷款高度集中于房地产业、制造业、租赁和商务服务业三大行业， 2025 年三大行业 贷款余额 合计占比超 40% 。
在全行业普遍压降房地产信贷、规避地产周期下行风险的行业趋势下，沪农商行逆势加码房地产信贷， 2025 年房地产贷款余额达 1431.16 亿元，同比大幅增长 22.61% 。
2025 年以来，沪农商行合规内控问题频发。 2025 年 3 月，该行因 18 项违法 违规事由被监管部门合计罚款 860 万元，违规事项覆盖高管履职、贷款审核、互联网贷款管理、债券业务、理财业务等全业务链条，其中包含高管未获许可履职、贷款资金严重违反审慎经营规则等重大合规瑕疵。
刚刚过去的 5 月份，沪农商行控股的上海崇明沪农商村镇银行因跨经营区域发放贷款、未按规定对集团客户进行统一授信管理、贷款管理严重违反审慎经营规则、员工行为管理严重违反审慎经营规则等被罚 160 万 元 ，多名高管被 1 年、 3 年、 10 年或终身禁业。